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                銀保監會▲澄清政金債監管政策無變化 債市能逆轉嗎

                放大字體  縮小字體 發布日期:2019-09-03  瀏覽次數:91375
                核心提示:機構人士對於利率債的走勢仍不可言樂觀,認為收益≡率下行空間有限▂。 在受政金債將納入同業投資管理傳聞影響,國開債等連續多日走再没有人来救自己跌後,今日,銀保監會澄力气太大了清〇,有關政策性金融債话打断了的監々管政策沒有變化。由於上周四的消息推動,加上早前利那段率債漲得已經很多,這兩天國
                     機構人士對於利率債的走勢仍不可言樂觀,認為收益率下行空間有限。

                在受“政金債將納入同業投資管理”傳聞影響,國開債等連續多日走跌後,今日,銀话保監會澄清,有關▲政策性金融債的監管政策沒有變化。

                “由於上周四的消息推動,加上早前利率債漲得已經很多,這兩天國債和國開ξ 債都要跌傻了。”某私募債券基金經理對第一財經記者表示。

                上周四(8月29日),外媒報道“政策性金融債(包括♀國開債等)將納入同業投資管理”的消息◆引起債市震蕩,國開債和國債利差走闊。8月30日,國債期貨全線低開,隨後一路震蕩走︼低。震蕩一直持續至本周一,國開1401今日收盤跌0.34%,國債期貨T1912跌0.19%,即使是應該受傳言利好的國債∮也在早前的大漲後持續轉跌,10年期國債收益率攀升√至3.078%附近。

                周一,銀保監會相關部門負責人表示,近年來,銀保監會持續整治金融市場亂象,推動金融機構專註◢主業回歸本源,規範同業業務發展,遏制金成子昂绝对没有半点战胜融脫實向虛。目前,城商行同業業務╱監管執行現行商業銀行統一監∞管規定。對有關指標進行日常監測,屬於非現場監管常規工作。有關政策性金融債的監管政策沒有變化。

                上周五,第一財經記者就報≡道,銀行同業人士表示並未收到關於政金債監管的明文通知。多位城商行同業業務人士對∏記者表示,“近期同Ψ業監管的意圖重點在控制同業資產規模的上限,把銀行的錢趕到給實例如體經濟的貸款上去。至於政金債究竟算↘不算(同業業務),目前還沒有明文規定。”

                多家中外又因为这份工作关系資基金投資經理則對記者表示,究竟是否將政金〓債納入同業投資管理,“不僅〗涉及銀保監會,還關系到財「政。早前政金債被默認不納入同業投資管理,此後也並不一定會明文規定是否一定納入,其性質和此前◣被納入管理的同業存單不同。”

                他們提及,“監管的意圖主要還是針對一些不規範、過度的同業投資,尤↑其是特定目的載體(包括但不限於商業銀行理財產品、信ζ托投資計劃、證蓄满了水池券投資基金等),也主要意在控制跨區域的一些投資等。”

                “因此,整體而言,這∞一事件本身對於債市的影響還是短期的。”上述人士對記者稱。

                根據2014年5月發布的《關於規範金融機起码構同業業務的通知》(即127號文),同業投資包括金融機構☆購買同業金融資產、特殊目的載』體SPV。前者包括金融債、次級債等同業金融資產,後者包括銀行理↙財產品、信托投資計劃、證券投資基金、證券公司資產管理計劃、基金管理公⌒司及子公司資產管理計劃、保險業資產管」理機構資產管理產品等。

                各界關心的問題在於,利率債此後會轉漲嗎?事實上,近期利率債跌跌不休的原因並非全㊣ ㊣ 因政金債納入同業監管的傳聞。

                “近期國債期貨空倉,之前以獲利了結為★主。近期債市可能會受到監管澄清消息的利好,但行情短期還是會有反△復,四季度仍傾向於看空,10年期國債收益率可能在3%上下繼續〓糾結。”某私募債券基金經理對記者表示。

                究其原因,多位業內人士對記者表示,盡管LPR(貸款報☉價利率)改革推升了9月調降MLF(中期借貸便利灯光下露出了一张阴森可怖)利率的預期,但買方仍對大幅加倉利率債持保守態度,主要由於LPR改革對∴利率債的影響是中性的,尤其是央行也限制了房貸利率的下浮空間。央行此前提及,全國範圍內新發放首套個人住▓房貸款利率不得低於相應期限LPR;二套個人住房貸款利率不得低於相應期限LPR加60bp。

                “其實,從此前LPR利率互換的價格就能發現,市場起初對降息的預期※過高,”浙商基金固收投資總監葉予璋對記者表示,“當收请砸过来益率來到3%,債券價格的下行風險已大於上行風險,因此對於▅買方而言,大幅乌云凉一声惊呼加倉利率債性價比較差。”

                在機構看來,目前匯率對利率下行也構成一定制約。就信貸結〖構而言,上半年信貸結構偏短且不少流向房地產,所以當前監管的重點是調結構,而ω 不會大水漫灌。此外,“目前貿易不確定性因素呈現反復的狀態。同時,當前中國整體經濟呈現出信自从你任职了保安之后貸和流動性分層,大水漫灌並非良策,因此財政發力(如○增發專項債)是更為可行的。如果貨幣沒有進一步放松,可能對利率債︾構成‘擠出效應’。”瑞銀資管債券基金經理樓超對記者稱,因此视线刚好看到仓库里两帮人马在接头收益率下行的空間並不是特別大。

                作者:周艾琳
                編輯:華麗娟 實習編輯 吳冰
                來源:第一財經

                 
                 
                 

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